對(duì)于近期的市場(chǎng)波動(dòng)，股指可謂正在經(jīng)歷“黎明前的黑暗”，新低屢屢刷新，仿佛看不到A股真正的底在何方，市場(chǎng)恐懼心態(tài)逐漸加重，抄底的氣氛是十分低迷，在這樣的局面下，節(jié)后行情將在2357點(diǎn)支撐附近，展開(kāi)進(jìn)一步整理的過(guò)程。
基本面上看，雖然市場(chǎng)對(duì)通脹水平仍有所憂慮，9月份CPI數(shù)據(jù)仍可能在6%左右，這也使得政策調(diào)控上難有更大的放松空間，但并不意味著政策繼續(xù)從緊。從匯豐公布的PMI預(yù)覽指數(shù)環(huán)比有所回落的情況，并結(jié)合周小川行長(zhǎng)對(duì)“防止經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)”的表態(tài)分析，未來(lái)政策微調(diào)甚至逐步放松的概率正在加大，近期關(guān)于核電、高鐵項(xiàng)目有望重啟審批的預(yù)期明顯加強(qiáng)，加上巴西已經(jīng)放松貨幣政策、歐洲方面也在考慮加大解決債務(wù)危機(jī)的政策力度，都可能促使國(guó)內(nèi)宏觀政策在未來(lái)調(diào)控上重新回歸正常化，尤其是加大對(duì)投資方面的扶持，進(jìn)而保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)著陸。因此西部證券認(rèn)為，歷來(lái)A股運(yùn)行過(guò)程中帶有明顯的“政策市”痕跡，“政策底”的出現(xiàn)將加速“市場(chǎng)底”構(gòu)筑完成。
對(duì)于四季度投資布局，海通證券認(rèn)為，拋開(kāi)短線市場(chǎng)的波動(dòng)，從中線的角度來(lái)看，中線資金布局的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。12月希臘再次債務(wù)集中到期之前，歐債有一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的時(shí)期。國(guó)內(nèi)的三季度利潤(rùn)增速下滑為市場(chǎng)所接受后，經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂、企業(yè)利潤(rùn)增速擔(dān)憂的情緒將得到平復(fù)，而同時(shí)，市場(chǎng)的估值由于已經(jīng)進(jìn)入合理區(qū)間，產(chǎn)業(yè)資本的介入也給市場(chǎng)參與者提供了信心支持。另外，四季度有存量資金介入股市的可能。隨著季末銀行攬儲(chǔ)以及國(guó)慶長(zhǎng)假的結(jié)束，新基金發(fā)行在10月份有望再度“井噴”。中�；鸷秃８煌ɑ鸢l(fā)布公告稱，旗下的新基金將于10月10日起發(fā)行；而證監(jiān)會(huì)公布的基金審批進(jìn)度表顯示，目前還有38只基金獲批待發(fā)。綜合以上的種種因素，市場(chǎng)中期向上的概率大于向下的概率。
操作策略上申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，第一，在“消費(fèi)型投資”和“民生投資”中精選個(gè)股，食品飲料包裝機(jī)械、制藥及醫(yī)療設(shè)備、防災(zāi)設(shè)備及材料、環(huán)保設(shè)備、精密機(jī)械及設(shè)備值得關(guān)注。第二，配置白酒、服裝家紡、地產(chǎn)和銀行。畢竟“消費(fèi)型投資”和“民生投資”標(biāo)的不多，倉(cāng)位要求配置其余品種，白酒、服裝、地產(chǎn)和銀行較適宜�？紤]估值切換，白酒和服裝家紡的相對(duì)估值水平接近歷史均值，絕對(duì)估值遠(yuǎn)低于均值，并不瘋狂。地產(chǎn)、銀行的估值已降至歷史低位，向下風(fēng)險(xiǎn)不大，若出現(xiàn)政策實(shí)質(zhì)性放松，也具有較強(qiáng)的向上彈性。第三，關(guān)注下游耐用消費(fèi)行業(yè)和上游資源類行業(yè)，這些行業(yè)目前的估值較低，若政策真有松動(dòng)，可以成為很好的進(jìn)攻品。
