歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試是在歐洲銀行監(jiān)管局主導(dǎo)之下，和多個(gè)相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，針對(duì)歐洲金融系統(tǒng)舉行的一系列銀行彈性指標(biāo)的測(cè)試。歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試的范圍涵蓋了絕大多數(shù)的歐盟成員國及歐元區(qū)國家。歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試源自2009年的金融危機(jī)，旨在為歐洲金融系統(tǒng)的宏觀政策制訂提供參考，是歐洲統(tǒng)一金融政策形成過程中邁出的重要一步。經(jīng)過三年的完善和發(fā)展，2011年的歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試覆蓋了更多方面，雖然業(yè)界對(duì)測(cè)試的效力抱有一定懷疑，但它對(duì)歐洲金融系統(tǒng)的指導(dǎo)參考作用變得更加廣泛卻是不爭(zhēng)的事實(shí)。

2009～2010年壓力測(cè)試回顧

2009年：宏觀經(jīng)濟(jì)欠佳，銀行勢(shì)頭良好

2009年5月，歐盟經(jīng)濟(jì)和金融事務(wù)理事會(huì)組織歐洲銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)歐洲主要的跨國銀行進(jìn)行壓力測(cè)試。2009年的壓力測(cè)試針對(duì)歐洲銀行業(yè)的彈性情況展開，以完善宏觀政策制訂的信息依據(jù)，但不會(huì)通過此測(cè)試來評(píng)估銀行的再融資需求。2009年的壓力測(cè)試是以2008年底的經(jīng)濟(jì)情況和各銀行年報(bào)為基礎(chǔ)，時(shí)間跨度為2009～2010年，針對(duì)22家主要的歐洲跨國銀行，覆蓋了歐洲銀行系統(tǒng)60%的資產(chǎn)。2009年的壓力測(cè)試主要結(jié)果如下：

在反映宏觀經(jīng)濟(jì)情況的基準(zhǔn)條件下，從整體上看，參加測(cè)試的銀行一級(jí)資本充足率較巴塞爾協(xié)議規(guī)定的最小值4%而言，將達(dá)到9%。如果宏觀經(jīng)濟(jì)情況以極端條件為基準(zhǔn)，將有可能給銀行帶來潛在的信用和交易損失。

在極端條件下，2009～2010年間潛在的信用和交易損失將可能達(dá)到4000億歐元。但是，即使在極端負(fù)面的情況下，銀行仍有能力將資本水平維持在合適的范圍內(nèi)。值得注意的是，即使在極端條件下，參與壓力測(cè)試的銀行的一級(jí)資本充足率也將普遍維持在8%以上，并且沒有銀行會(huì)出現(xiàn)低于6%的情況。

銀行系統(tǒng)的彈性情況反映了兩個(gè)重要的問題，一是近來的銀行收益預(yù)期增加，二是公共領(lǐng)域通過資金注入和資產(chǎn)擔(dān)保等方式提高了銀行資本的安全性，在很大程度上支持銀行測(cè)試結(jié)果保持樂觀。

2009年的壓力測(cè)試活動(dòng)是建立在“如果”條件模型和一系列假設(shè)下的。因此，測(cè)試的結(jié)果受到多種不確定因素的制約，2009年壓力測(cè)試的結(jié)果不能完全代表全歐洲范圍內(nèi)的銀行水平。

2010年：懷疑聲中持續(xù)樂觀

與2009年情況相似，歐洲銀行監(jiān)管委員會(huì)受歐盟經(jīng)濟(jì)和金融事務(wù)理事會(huì)委托，組織了2010年全歐盟范圍內(nèi)的銀行壓力測(cè)試。2010年的壓力測(cè)試也是在和歐洲中央銀行、歐洲委員會(huì)以及其他20多個(gè)國家監(jiān)管當(dāng)局合作的基礎(chǔ)上完成的。2010年壓力測(cè)試的總體目標(biāo)主要有兩個(gè)：一是通過對(duì)極端情況下，銀行歐洲銀行系統(tǒng)的彈性情況進(jìn)行測(cè)試，為宏觀政策制訂提供參考信息；二是對(duì)銀行針對(duì)包括主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的信用和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)吸收情況進(jìn)行評(píng)估。2010年的壓力測(cè)試有91家銀行參與，覆蓋了歐洲市場(chǎng)65%的總資產(chǎn)。此次測(cè)試以極端條件為假設(shè)持續(xù)了兩年時(shí)間，直至2011年底。2010年壓力測(cè)試主要集中在信息和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)方面，同時(shí)還包括歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)張的問題。測(cè)試主要結(jié)果如下：

在極端條件和額外的主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)沖擊下，2010～2011年銀行系統(tǒng)遭受的綜合沖擊和將由此遭受的交易損失將達(dá)5660億歐元。

作為常用的銀行應(yīng)對(duì)沖擊的彈性狀況衡量指標(biāo)，參與壓力測(cè)試的銀行整體一級(jí)資本充足率在極端情況下，由2009年的10.3%跌至2011年底的9.2%（巴塞爾協(xié)議規(guī)定的最小值為4%，壓力測(cè)試設(shè)定最小值為6%）。

銀行一級(jí)資本中約1970億歐元為政府截至2010年7月1日前提供的資金支持，這筆資金約占一級(jí)資本充足率總額的1.2%。

在主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)沖擊的極端條件下，測(cè)試中有7家銀行的一級(jí)資本充足率跌至6%以下。

另外，2010年壓力測(cè)試過程中，6%的一級(jí)資本率設(shè)定值只服務(wù)于壓力測(cè)試本身，測(cè)試中未達(dá)到設(shè)定值的銀行機(jī)構(gòu)將接受相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)針對(duì)其測(cè)試結(jié)果的分析，來評(píng)估這些未達(dá)標(biāo)銀行的再融資需求情況。

2011年壓力測(cè)試解讀

基本情況

與以往不同，2011年的歐洲銀行壓力測(cè)試將由新成立的歐洲銀行監(jiān)管局主持進(jìn)行。歐洲銀行監(jiān)管局是于2011年1月成立的新的組織，職責(zé)在于監(jiān)管歐洲金融系統(tǒng)穩(wěn)定，負(fù)責(zé)執(zhí)行2011年的銀行壓力測(cè)試是其履行職責(zé)的重要方式�；�于歐洲銀行監(jiān)管委員會(huì)所實(shí)施的兩次全歐盟范圍內(nèi)的銀行壓力測(cè)試經(jīng)驗(yàn)，歐洲銀行監(jiān)管局主導(dǎo)的2011年銀行壓力測(cè)試將和包括歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)理事會(huì)、歐洲中央銀行、歐洲委員會(huì)等在內(nèi)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作。這次壓力測(cè)試將是歐洲金融監(jiān)管體系建立的金融行業(yè)彈性測(cè)試框架計(jì)劃的重要組成部分，并與歐洲保險(xiǎn)和職業(yè)養(yǎng)老金委員會(huì)主導(dǎo)的歐洲保險(xiǎn)業(yè)壓力測(cè)試平行進(jìn)行。

自2009年以來，壓力測(cè)試是用以評(píng)估個(gè)體機(jī)構(gòu)乃至整個(gè)行業(yè)彈性的重要監(jiān)管工具之一。2011年的壓力測(cè)試充分考慮了2010年壓力測(cè)試的結(jié)果和相關(guān)改進(jìn)，并吸取了包括歐盟經(jīng)濟(jì)和金融事務(wù)理事會(huì)、歐洲經(jīng)濟(jì)和金融委員會(huì)等在內(nèi)的其他機(jī)構(gòu)的建議，從而使2011年的測(cè)試更加完善。不同于前兩年，2011年的壓力測(cè)試除了評(píng)估歐洲銀行系統(tǒng)的彈性情況，還評(píng)估單個(gè)機(jī)構(gòu)的具體債務(wù)償還能力和某些極端假設(shè)環(huán)境下的壓力情況。

2011年，歐洲銀行的測(cè)試對(duì)象規(guī)模和2010年相當(dāng)，覆蓋了歐洲銀行系統(tǒng)總資產(chǎn)的65%，參與的銀行占到了歐盟各成員國銀行機(jī)構(gòu)的50%。具體來說，2011年的壓力測(cè)試參與銀行達(dá)到91家，德國的德意志銀行和英國的蘇格蘭皇家銀行、匯豐銀行、巴克萊銀行等大型銀行都名列其中。在這個(gè)高度整合、覆蓋面涉及所有分支機(jī)構(gòu)的銀行壓力測(cè)試過程中，當(dāng)參與機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)所占的市場(chǎng)份額超過50%，將不再強(qiáng)行納入其他的測(cè)試對(duì)象，如果有額外的銀行機(jī)構(gòu)想?yún)⑴c測(cè)試，只被視為自愿的被參考對(duì)象。參與測(cè)試的機(jī)構(gòu)通過大小、業(yè)務(wù)形式以及風(fēng)險(xiǎn)形式區(qū)分，以便于歐洲銀行監(jiān)管局評(píng)估由宏觀經(jīng)濟(jì)變化沖擊帶來的不同影響。

模型架構(gòu)

如圖1所示，2011年歐洲銀行壓力測(cè)試的模型架構(gòu)和前兩年的架構(gòu)基本保持一致，依然采取的是通過將宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)映射到銀行內(nèi)部反映數(shù)據(jù)、最后反映到銀行一級(jí)資本充足率的方法來衡量銀行的彈性。

測(cè)試解析

2011年的歐洲銀行壓力測(cè)試模型形式大體上沿用了2009年和2010年的模型框架，但在細(xì)節(jié)的設(shè)置上是歷年來最完善的。測(cè)試模型的主要運(yùn)作方式是通過對(duì)未來的宏觀經(jīng)濟(jì)情況的一系列合理假設(shè)，將假設(shè)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為銀行對(duì)應(yīng)指標(biāo)的數(shù)據(jù)，通過綜合分析銀行數(shù)據(jù)得到銀行的彈性情況。這些銀行彈性情況的測(cè)量指標(biāo)就是壓力測(cè)試的結(jié)果，歐洲的宏觀政策的制訂者將通過參考這些數(shù)據(jù)，完善政策制訂信息。

壓力測(cè)試的模型有三個(gè)主要模塊。模塊一是設(shè)定宏觀經(jīng)濟(jì)的兩種狀況：基準(zhǔn)情況和極端情況。這兩種經(jīng)濟(jì)情形的假設(shè)是測(cè)試的基本假設(shè)，沿用了2009年和2010年測(cè)試的模型設(shè)計(jì)，并都以前一年秋季的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)對(duì)測(cè)試年份的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行預(yù)測(cè)（測(cè)試一般從測(cè)試年份的年初開始，假設(shè)的情況都是以預(yù)期情況為基礎(chǔ)）。模塊二是在兩種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況中，設(shè)定一系列對(duì)銀行有重要影響的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)假設(shè)的宏觀經(jīng)濟(jì)框架進(jìn)行填充，這些數(shù)據(jù)將成為銀行在測(cè)試過程中應(yīng)用的主要數(shù)據(jù)。模塊三是銀行通過評(píng)估在假設(shè)的宏觀經(jīng)濟(jì)情況下自身業(yè)務(wù)衡量指標(biāo)的變化，來測(cè)試銀行的抗壓力水平，最后得到的綜合結(jié)果即是銀行的彈性水平。

三年壓力測(cè)試變化分析

總體來看，三次測(cè)試的方法、基本模型設(shè)定基本都沒有變化，但伴隨主流宏觀經(jīng)濟(jì)背景的變化，測(cè)試的組織和參數(shù)設(shè)定發(fā)生了較大變化，主要包括以下五個(gè)方面。

第一，主導(dǎo)機(jī)構(gòu)變化。2011年的歐洲銀行壓力測(cè)試的主導(dǎo)機(jī)構(gòu)是歐洲銀行監(jiān)管局，而2009年和2010年的測(cè)試主導(dǎo)機(jī)構(gòu)是受歐盟經(jīng)濟(jì)和金融事務(wù)理事會(huì)委托的歐洲銀行監(jiān)管委員會(huì)。歐洲銀行監(jiān)管局是2011年成立的新機(jī)構(gòu)，作為歐洲金融政策制訂邁向統(tǒng)一化的重要組成部分，它的任務(wù)就是維護(hù)歐洲金融系統(tǒng)的穩(wěn)定。需要指出的是，歐洲銀行監(jiān)管局的壓力測(cè)試工作與其“前輩”一脈相承。同時(shí)，為了保證壓力測(cè)試的效力，測(cè)試一直是在和多個(gè)相關(guān)歐洲機(jī)構(gòu)合作的基礎(chǔ)上完成的。這些機(jī)構(gòu)包括：相關(guān)國家監(jiān)管機(jī)構(gòu)、歐洲中央銀行、歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)理事會(huì)和歐洲委員會(huì)等。

第二，參與對(duì)象變化。2011年的歐洲銀行壓力測(cè)試參與銀行規(guī)模和2010年規(guī)模相當(dāng)，有繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢(shì)，但是相比2009年的測(cè)試規(guī)模有了長(zhǎng)足進(jìn)步。2011年壓力測(cè)試的參與銀行達(dá)到91家，這其中包括了相當(dāng)數(shù)量的歐洲主要大型跨國銀行，覆蓋了歐洲市場(chǎng)總資產(chǎn)的65%和參與測(cè)試各國50%的銀行機(jī)構(gòu)。2011年和2010年壓力測(cè)試的測(cè)試效力可以推廣到整個(gè)歐洲地區(qū)，而2009年第一次測(cè)試的對(duì)象僅包括22家歐洲的大型跨國銀行，測(cè)試效力不具有在全歐洲推廣的能力。

第三，測(cè)試目標(biāo)變化。2011年的歐洲銀行壓力測(cè)試的目的包括三個(gè)方面：評(píng)估歐洲銀行系統(tǒng)的彈性情況，為宏觀金融政策制訂提供參考；評(píng)估單個(gè)機(jī)構(gòu)的具體債務(wù)償還能力；評(píng)估某些極端假設(shè)環(huán)境下的壓力情況。相比2010年和2009年的測(cè)試，2011年的測(cè)試目的范疇擴(kuò)大了很多。2010年和2009年的測(cè)試目的相似，主要在于評(píng)估整個(gè)宏觀銀行系統(tǒng)的彈性情況以及抗壓能力，以提供可供宏觀金融政策制訂參考的信息，但2010年和2009年的測(cè)試缺乏針對(duì)單個(gè)銀行機(jī)構(gòu)更多細(xì)節(jié)能力的評(píng)估。

第四，宏觀假設(shè)變化。宏觀假設(shè)的變化主要包括兩個(gè)方面：一是包括兩個(gè)情形設(shè)定在內(nèi)的宏觀數(shù)據(jù)設(shè)定，二是為完善測(cè)試職能的相應(yīng)其他宏觀經(jīng)濟(jì)條件假設(shè)。2011年歐洲銀行壓力測(cè)試的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)設(shè)定和2010年相似，相比2009年要溫和很多，比如對(duì)極端情況的設(shè)定，2011年和2010年的GDP設(shè)定都維持在了－1%～0之間，相比2009年低于－5%的設(shè)定要溫和許多。造成這種差別的主要原因是這三年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化情況。2009年，金融危機(jī)的“余威”依然顯著，受低迷的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況影響，對(duì)極端情況的假設(shè)比較悲觀；到2011年，世界經(jīng)濟(jì)處于緩慢的恢復(fù)上升期，這種設(shè)定也就隨之緩和了許多。同時(shí)，在設(shè)定數(shù)據(jù)的內(nèi)容上也有一些變化。2011年的測(cè)試對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)情形的設(shè)定主要集中在GDP和通貨膨脹率，而2009年的測(cè)試還重點(diǎn)考慮了失業(yè)狀況和歐美主要市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格情況，其中就包括房地產(chǎn)價(jià)格。此外，2011年的宏觀假設(shè)條件相比2010年和2009年都更為完善，在基本數(shù)據(jù)設(shè)定的基礎(chǔ)上增加了零增長(zhǎng)等宏觀假設(shè)。歷年壓力測(cè)試對(duì)當(dāng)年宏觀經(jīng)濟(jì)情況的假設(shè)如圖2所示。

第五，受影響因素變化。較之前的兩次測(cè)試，2011年的壓力測(cè)試受主權(quán)債務(wù)危機(jī)的影響程度更深。與前兩次測(cè)試相比，2011年的測(cè)試處在“后危機(jī)時(shí)代”的大背景下，而主權(quán)債務(wù)危機(jī)可以被認(rèn)為是金融危機(jī)在“后危機(jī)時(shí)代”的演進(jìn)，如在2011年的測(cè)試中表現(xiàn)較差的銀行主要來自希臘、西班牙等受主權(quán)債務(wù)危機(jī)沖擊較嚴(yán)重的國家。較之前兩年測(cè)試所關(guān)注的房地產(chǎn)價(jià)格等影響因素，2011年的壓力測(cè)試顯示出了主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響這一新特點(diǎn)。

2011年壓力測(cè)試結(jié)果不容樂觀

對(duì)2010年壓力測(cè)試過于樂觀所抱有的質(zhì)疑終于在2011年的壓力測(cè)試結(jié)果中得到了證實(shí)，2011年壓力測(cè)試的結(jié)果與2010年相比不容樂觀。在剛剛發(fā)布的2011年歐洲銀行壓力測(cè)試結(jié)果中，各項(xiàng)指標(biāo)較2010年都出現(xiàn)了大幅下滑，2010年測(cè)試帶來的樂觀情緒被一掃而光。

此次測(cè)試對(duì)2011年壓力測(cè)試的通過標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了調(diào)整：一級(jí)資本充足率從2010年的6%降為5%。測(cè)試結(jié)果中，有8家銀行一級(jí)資本充足率低于5%，核心一級(jí)資本赤字達(dá)25億歐元，16家銀行在5%～6%的水平徘徊，也即在2011年壓力測(cè)試中有8家銀行未獲通過，有16家銀行在“及格線”上徘徊，未通過測(cè)試的銀行數(shù)量占到有效銀行總數(shù)的近10%。未通過的銀行主要集中在主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響較嚴(yán)重的西班牙和希臘，這也印證了早先評(píng)論界對(duì)主權(quán)債務(wù)危機(jī)影響銀行業(yè)的擔(dān)憂。

值得關(guān)注的是，本次公布的測(cè)試結(jié)果是建立在兩個(gè)前提之上的：第一，在只考慮2010年銀行數(shù)據(jù)的情況下，將有20家銀行不能通過（一級(jí)資本充足率低于5%），總赤字額達(dá)到268億歐元；第二，考慮到第一個(gè)前提條件，測(cè)試允許參與的銀行在2011年1～4月提高其資本總量，提高金額達(dá)500億歐元。另外，一級(jí)資本充足率的要求標(biāo)準(zhǔn)從2010年的6%降低為2011年的5%，導(dǎo)致測(cè)試通過銀行數(shù)量的增加�？紤]到這兩個(gè)前提和測(cè)試通過標(biāo)準(zhǔn)的變化，2011年壓力測(cè)試的結(jié)果并不容樂觀。

(作者單位：中國民生銀行)